2025年第三季度中国人民银行货币政策例会关键内容解析

2025年9月23日，中国人民银行货币政策委员会举行了本年度第三季度的例行会议，这也是该委员会自成立以来的第110次全体会议。

会议指出，今年以来宏观调控措施持续强化，货币政策保持适度宽松取向，通过逆周期调节和多种政策工具的综合运用，有效支持了实体经济的高质量发展，为经济复苏营造了良好的货币环境。贷款市场报价利率改革成效显著，存款利率市场化机制稳步运行，货币政策传导效率提升，社会融资成本维持在历史低位。外汇市场供需基本平衡，经常账户顺差稳定，外汇储备充裕，人民币汇率双向波动，在合理区间内保持稳定。金融市场整体运行平稳。

会议对国内外经济金融形势进行了深入分析，认为当前全球环境更趋复杂，世界经济增长动力不足，贸易保护主义抬头，主要经济体表现分化，通胀和货币政策走向存在不确定性。国内经济稳中向好，社会信心增强，高质量发展取得进展，但仍面临内需不足、物价低位运行等挑战。会议强调要落实适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，发挥货币政策的总量和结构功能，促进财政货币协同，推动经济稳定增长和物价合理回升。

会议研究了下阶段货币政策方向，建议增强调控的前瞻性和针对性，根据国内外形势灵活把握政策力度和节奏，确保措施落地见效。保持流动性合理充裕，引导金融机构加大信贷投放，使社会融资规模和货币供应量与经济增长及物价目标相匹配。强化政策利率引导，完善利率市场化机制，发挥自律作用，推动融资成本下降。从宏观审慎角度评估债券市场，关注长期收益率变化。优化货币政策传导，防范资金空转，提升资金效率。增强外汇市场韧性，稳定预期，防止汇率过度波动，保持人民币汇率基本稳定。

会议提出，要引导大型银行发挥服务实体经济主力作用，推动中小银行聚焦主业，增强资本实力，共同维护金融市场稳定。用好结构性货币政策工具，深化金融“五篇大文章”，加大对科技创新、消费提振、小微企业、外贸稳定等领域的支持。探索证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款的常态化机制，维护资本市场平稳。优化民营企业和小微企业金融服务，疏通融资堵点。推动存量商品房和土地盘活，巩固房地产市场稳定，完善房地产金融制度，助力构建新发展模式。推进金融高水平双向开放，提升开放条件下的风险防控能力。

会议强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻党的二十届三中全会和中央经济工作会议精神，紧扣高质量发展主题，推进中国式现代化，落实新发展理念，构建新发展格局。强化国内大循环，统筹供需关系，加强政策协同，保持连续性和灵活性，扩大内需、稳定预期、激发活力，巩固经济回升态势。

本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席潘功胜主持，委员徐守本、李春临、廖岷、宣昌能、李云泽、吴清、朱鹤新、谷澍、黄益平、黄海洲出席。康义、王一鸣因公请假。中国人民银行北京市分行、山西省分行、海南省分行、四川省分行、**自治区分行相关负责人列席。